有什么低风险投资？
低风险并不等同于无风险；其次，任何投资都有一定的风险；最后，没有一种投资是“低风险”的。 这句话看上去很绕，但道理很简单：
1. 没有一种资产的价值完全由另一资产决定的资产——这意味着即使我们投资了某家公司的股票，也很难完全通过买入其竞争对手的股票来对冲风险；
2. 没有任何一个资产的收益只取决于一个因子的资产——例如，尽管债券的利率风险是最主要的因子，影响债券价格，但我们无法通过持有现金来完全对冲债券的风险；
3. 没有任何一项投资是“零风险”的——任何一笔投资都或多或少地存在风险，不可能有一个完美的对冲组合让所有的投资都没有风险。 那么，在以上原则下，什么算是“低风险的投资”呢？我认为，如果一项投资满足以下三个条件，就可以称得上是低风险的了：
1. 该项投资的预期报酬率接近于无风险利率（或风险中性概率分布的下限）；
2. 该投资的风险特征接近于零；
3. 通过适当的方法构造此投资，可以消除所有可测度的不确定性。
注：由于本文讨论的是金融投资，因此我假定所有人均认可资本预算和有效市场假设。