低市盈率股票好吗？
“便宜没好货”这句话在投资里是不成立的，但市场经常用这样的逻辑去给估值下定义——高PE就是高估了，而低PE是低估。 估值是个区间概念而不是绝对值。10倍PE和20倍PE都是合理区间的高位，30倍的PE反而才是合理的低位。一个公司如果长期保持40%的净利润增长速度的话，那么它的PE中枢应该在15倍以上。所以40倍的高PE只是合理区间的上沿而已，并非高估。同样地，如果一个高速成长型公司只有10倍的PE，那就是大大的低估了！
为什么会有这种完全反常识的判断呢，那是因为当一家公司股价下跌时，其市盈率会自然而然地上升以吸引投资。但当它处于上升阶段的时候，由于利润的增长速度远高于股价，因此公司的估值水平反而会下降，此时人们通常会觉得这家公司贵了或已经泡沫化了。这就是“均值回归”原理的体现之一——价格会向均值回归，即向估值水平回归。 但是这并不意味着低PE就是低估和高PE就是高估——因为估值是一个相对的概念而非绝对值，我们只能说某一时点（或某一段时期）内估值水平的相对高低。比如上述案例中，如果这家公司的市值是20亿人民币，每年盈利2亿元并且维持40%以上的增速，那么在当前的估值体系下，它应该拥有40亿元的市值才对。然而事实上它只拥有了20亿的市值——因此这是严重被低估了的。同理可得，目前中国整个股市的平均市盈率为23.9倍，也就是说所有上市公司加起来的总利润占GDP的比例为23.9%。这个平均数其实并没有什么实际意义，因为它并不能说明什么问题。相反如果我们把其中那些真正的好企业剔除出去再来看看情况就会大不一样啦~