华统股份能到多少？
关于华统，我其实一直是有疑虑的。 首先，从主营业务看，公司实际上从事的是屠宰行业。国内目前拥有完整从养殖到屠宰供应链的上市公司并不多，主要集中于牧原、温氏和正邦等生猪养殖企业（天康生物也有少量养猪业务）。
其次，从财务数据上看，公司的经营业绩其实并不出色。2015-2019年前三季度，归母净利润分别为3878.68万元、4334.95万元、6393.46万元、8626.18万元、7441.95万元，经营活动产生的现金流净额分别仅为1245.93万元、3645.69万元、4383.49万元、4780.49万元和2389.21万元。应收账款占流动资产比例超过一半，存货余额一直较高，其中以生猪等原材料为主，占比很高。
从资金面上来看，近期随着股价上涨，机构持乐观态度，预测明年业绩将维持较高增速。但我们认为，考虑到当前猪价下行压力较大以及公司在手资金并不充裕，投资价值已经不太明显了。
最后，从市场位置来看，目前公司PE估值已经达到60倍，高于同处于行业的龙头温氏股份（45倍PE），但低于同为猪肉概念股的唐人轩（89倍PE）。综合来看，我们判断华统未来几年大概率难以实现盈利增长，股价向上空间有限，建议谨慎对待。