中国股票波动率看什么?
从历史波动率的维度去看待股市的波动,分为日度、月度、季度和年度波动率,分别对应短、中、长不同的时间和周期, 反映在图像上就是下面这样的(以沪深300指数为标的): 从日度的波动情况来看,最近10年来的最大单日波幅是2015年的股灾,当日上证综指大跌超过9%,深成指与创业板指均大跌逾6%;其次是在2014年12月,当日上证综指暴跌7.98%,深成指与创业板指亦大幅下跌。而过去10年间涨幅最大的几天则出现在2013年6月和7月,彼时上证综指累计上涨约15%,期间最大单日涨幅超5%。 按月度计算的最大涨跌情况,发生在2007年和2015年,当月上海综合指数分别大涨或大跌了19.23%和14.86%,其余月份波动幅度多在6%以内。
按季度统计的最大涨跌幅情况,2010年至2014年是A股历史上难得的震荡期,这期间每个季度最多跌去1%,最少涨2%,行情整体呈反复震荡走势。而此前几个季度以及此后几个季度的情况则更加糟糕:最大跌幅接近20%,最小涨幅不到1%——这说明在2010年到2014年间,A股的估值水平处在相对合理的区间内,且较为稳定。
从年度数据上看,2014年成为过去十年里唯一全年净下跌的年份,当年上证综指累计下跌了11.28%,其他年份均收获正收益,最高的是2013年,全年涨幅达22.6%。值得注意的是,即使在2007年和2015年的大牛市中也并未出现年化收益率超过10%的连续上涨年段,说明A股市场的波动性仍然很大,难以吸引长线资金青睐。