企业衍生工具是指什么?

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衍生产品,英文名为derivatives,是一种从原生资产派生出来的金融证券。它本身是由另一种证券派生而来,其价格取决于一种或多种基础资产的当前价值、未来价值、现金流,或是以上因素的混合。 依据上述定义,可以将衍生产品与原生产品相互区分开来;但另一方面,由于任何金融产品都可以看成是衍生而来,因此也可以将两者联系一起看待。通常所说的“市场”(如债券市场),实际上就是原生资产的市场;而所谓“期货”、“期权”等,则可视为衍生金融工具。

目前,国际上公认的衍生产品有如下五种分类方法。

1.按照基础资产是否可交易进行划分 可交易的资产称为“现货”,不可交易的资产称为“期货”。以此为基础,可将衍生品划分为两大类:一类是期货,另一类是期权。其中,期货又根据标的物是否可交易进一步分为股票指数期货和商品期货;期权则再分为买入期权和卖出期权。

2.按风险特征进行划分 这一分类方法侧重于分析衍生品的风险特征。因为无论哪一种类型的衍生品,其本质都反映在一定的风险之上。据此,可将衍生品划分为三类:第一类是无风险资产,第二类是中性资产,第三类是有风险资产。其中的无风险资产包括政府债券、货币市场基金等;中性资产包括现金、短期国债等;有风险资产包括股票、长期国债等。

3.按照风险控制方式进行划分 这种分类方法着眼于风险管理技术的使用。据此,可以把衍生品分为三大类:第一类是完全市场套期保值策略控制的衍生品种,即采用完全市场套期保值策略对原始资产进行风险管理;第二类是绝对收益目标策略控制的衍生品种,即通过预期绝对收益为目标来设计组合的风险管理策略;第三类是风险收益率策略控制的衍生品种,此类工具主要关注于利率的风险问题,通过调整组合中不同期限债券的比例,以实现目标风险水平。

4.基于市场的维度划分 目前国内尚未开通股指期货,因此通常将衍生品分为外汇衍生品和债券衍生品两个子市场。其中,外汇衍生品包括外币汇率衍生品和外币利率衍生品;债券衍生品包括债券价格指数衍生物和债券利率衍生物。

5.其他分类方法 除了上述几种主要的分类方法之外,还有一些其他的分类方式。例如,可以根据合同是否可撤销分为可撤销合约和不可撤销合约;也可分投资者为机构和个人,以及根据交易的参与者可分为现货市场和期货市场等。

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