元祖股份会涨到多少？
12月7日，我发表了《元祖股份，究竟被低估了多少》的文章，文中分析了元祖股份在行业中的地位、盈利质量以及估值情况，提出了“元祖市值至少应该在60亿元以上”的观点。今天（12月9日）收盘，元祖股价报收于38.30元/股，涨幅5.85%；而我此前预测的目标价上限44元/股的增幅已经接近零头了。看来我的分析还是有一定道理的嘛！ 虽然如此，但是我对元祖的后市表现仍然不抱过高期望——因为目前的食品饮料板块整体估值水平都已经偏高，而明年的CPI上涨预期又必然推高食品饮料企业的成本，如果成本上升压力难以转嫁的话，很多食品饮料企业都将面临业绩下行的风险，而目前不少股票已经反映了这种预期，如涪陵榨菜近期连续下跌就是很好的证明。
我认为元祖虽然短期上涨乏力，但中长期来看，由于产能不足导致供应侧紧俏的局面难以持续，需求侧的购买力却仍在不断下滑，因此价格战的硝烟弥漫是不可避免的，到那时候股价恐怕也很难继续坚挺。所以我的目标价可能还是需要下调的…… 对了，说到产能，需要提醒的是，根据公司最新公告，元祖梦世界南京店将于2014年1月1日正式开业，该门店将引进更多休闲类业态，扩张意味相当明显。不过，我对此并不看好：一方面，国内现有的几个烘焙品牌都在加快开店步伐，如海伦司半年开了二十多家新店，好利来全年预计开五十家店；另一方面，消费观念是在不断变化的，人们对于烘焙食品的消费意愿也在逐渐衰减——今年前三季度，元祖营业收入14.6亿元，可是扣非后归属于上市公司股东的净利润却只有7497万元，同比减少超过三成，利润下降甚至超过了营业收入的降幅，可见竞争的激烈程度。