股票收购好吗?
从历史数据上看,A股市场共有3908家上市公司完成股权并购事件,平均单笔交易金额达到14.26亿元。其中,2587家公司通过主动收购方式实现扩张,占比65%;1321家公司通过借壳方式实现上市,占比33%。 从交易数量上看,近三年来,A股年均发生股权并购事件约1200起。
随着监管层对“高溢价、高估值”的并购行为的限制和监管的趋严,未来可能出现的情况是,出现更多像万集科技(300552)这样的案例——通过增资或协议转让的方式支付对价,这种方式更有利于提高交易的确定性。 对标的公司估值方面,有95%以上的并购交易采用相对估值法,其中市盈率法是最为常见的方法。
不过需要注意的是,在评估上市公司价值时,不仅要考虑标的公司的目前状况,还要关注可能的融资途径以及未来的增长前景等因素。 对于拟上市目标公司而言,其估值确定较为容易,一般以发行股价减去现金形式支付给原股东,但是需要提醒的是,这里存在一个限亏效应问题,即上市首日涨跌幅一旦下跌超过一定比例(一般为上市首日跌去首次要约价格20%),将触发退市风险警示,进而影响后续的连续竞价交易。因此对于部分基本面情况较差的公司,其首次报价可能存在一定的不合理性,此时应谨慎对待。 至于拟被收购资产的价值确定,则往往难以一锤定音,尤其是那些处于成长期的企业,其资产价值不确定性尤为突出。对此,可以寻求专业评估机构的意见,同时结合市场上同类交易中普遍采取的定价策略加以参考。