开滦股份会破净吗？
从估值角度看，目前开滦股份股价处于历史低位； 从现金流角度来看，即使按照08年最低营收和利润水平计算，公司也基本处于盈利状态； 如果考虑到目前煤炭行业处于整体下行周期且未来几年看不到好转希望，同时开滦又在去产能、降负荷、调结构的路上，那么现在显然应该叫“值得抄底”。 但是，如果考虑到开滦的资产负债率已经高达75%（相当于两个半银行的负债水平），而且以现在的盈利能力根本不可能出现大幅改善，那么现在的“值得抄底”就会变成“不值得抄底”了——因为银行哪怕亏损，至少也有国家背书不会倒； 而开滦不仅盈利能力弱，还背上有毒资产，一旦煤矿全面亏损，这个毒就扩散到整个公司了，到时候真有可能是无力回天。 所以我现在是又爱又恨纠结无比。
PS：今天看到中报业绩预减公告，又有点纠结，先不买了.....