货币基金上涨直接原因？
这货昨天涨了一点，今天又跌回去了… 先说一下背景，最近全球市场风险偏好持续下降，风险资产价格普遍下跌，A股也不例外，大盘已经连跌两天了，上证指数都跌破了2800点。在A股弱势下跌的背景下，货基却突然大涨，我买的易方达安心回报今天净值上涨了3%多，真是意外惊喜啊！
那么，为什么货基会大涨呢？我觉得有三个方面的原因。一是央行这两天大幅降息，2月1年期LPR利率下降了10个基点，2月5年期LPR利率下降了5个基点，这也间接导致了债券收益率的下降。二是春节假期后央行连续几天逆回购操作累计净投放资金近6000亿，流动性充裕。三是国内新冠肺炎疫情形势好转，新增确诊人数已经连续多天下降，各地复工情况也陆续出现好转，这导致了风险偏好回升，避险资产价格下跌。
对于第二点和第三点的解释，应该算常识性错误吧，就不多说了。重点说一说第一点，也就是LPR利率调整带来的影响。要理解这个影响，需要清楚两个概念，一个是基准利率，另一个是LPR利率。目前，我国贷款利率的报价基准是基准利率，而LPR利率是商业银行向人民银行申请贷款报价的参照利率，基准利率由人民银行设定，而LPR利率是由人民银行授权全国银行间同业拆借中心计算并公布的，LPR利率每个月20号都会公布一次。LPR利率改革以来，已经完成了三次报价，第一次和第二次都是整体下调，第三次则是部分下调。
这次LPR利率下调的时间点恰好发生在春节前后，当时很多企业刚发放年终奖，流动性和消费预期有所抬升，因此央行实施了定向降准为市场注入流动性，同时为了刺激经济出台了一些列宽松政策，包括降息、再融资等。此次降息，1年期的LPR利率降低了10个基点，相当于降息0.15%，2年期的LPR利率降低了5个基点，相当于降息0.09%。根据央行的介绍，这次降息是对冲疫情冲击的必要措施，有利于降低企业融资成本，稳定实体经济。
但是，必须注意一个事实，中国当前处于通胀通缩之间，GDP增速预期持续下行，货币政策工具选择空间有限。如果按照国际惯例来降息，我国的CPI同比还有一定幅度，如果进一步降息，可能会刺激通胀上行；如果不降息，可能又要承受通缩的风险。这是一个两难的选择。
当然，现在说通缩还言之过早，而且央行本次降息也是有限度的，毕竟还要考虑其他因素的影响。从长期来看，维持宏观经济的稳定增长，保持物价水平稳定，保持汇率稳定仍然是央行最重要的目标。